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        聯蕓科技過會對北交所在審企業的啟示:每家公司均緊密圍繞定位,業績持續性展開問詢

        2024/6/3 18:54:31      挖貝網 周路遙

        作為新“國九條”后首家成功過會的IPO企業,聯蕓科技無疑是一個風向標,向市場傳遞了監管層目前關注的焦點——而這對北交所擬上市企業來說也有重要的參考意義。

        2024年5月31日,科創板擬上市公司聯蕓科技成功過會。從公司發布的《2024 年第 14 次審議會議結果公告》來看,上交所主要從公司定位、創新性和業績的穩定性、成長性兩方面展開了問詢。而且上交所有將公司創新性和業績穩定性結合起來進行問詢的情況,比如要求聯蕓科技從行業技術迭代的角度說明公司是否存在上市后業績大幅波動或下滑的風險及應對措施等。

        以聯蕓科技的問詢情況為標準,挖貝網研究院統計了21家北交所在審企業的問詢情況。發現既有相同點也有不同點,相同點是北交所和上交所均重視企業業績的穩定性、真實性、成長性。幾乎每一家在審企業,北交所在第一輪、第二輪問詢中都問詢了企業業績的穩定性、真實性、成長性等方面的問題,甚至連續三輪追問。其中,如果企業出現以下四種情況,北交所的問詢會更加細致和全面。

        1、公司發展情況與行業發展趨勢不一致,比如公司毛利率高于同行業可比公司、行業整體下行但公司業績增長等;

        2、報告期內公司業績大幅下滑或波動劇烈;

        3、房地產客戶占比較高、或者存在類似于海航之類的客戶;

        4、報告期內公司業績大幅上漲。

        定位和創新性方面,由于北交所定位于服務于創新型中小企業的主陣地,和科創板有所區別。所以,在問詢方式上,北交所和上交所也展現了一定的不同之處。北交所一般只在第一輪問詢中問詢定位和創新性方面的問題,而且問詢的問題相對較為簡單,比如要求說明核心技術是否為行業通用技術、與行業發展水平是否存在差異、通過定性與定量的方式說明公司產品的優勢等。

        除非在審企業出現了一定瑕疵北交所才會在第二輪問詢中加問定位和創新性方面的問題,比如:業績增長主要來源于購買、授權的產品;核心零部件需要外購;產品結構單一等。

        1、成電光信:業績大幅增長的可持續性被連問2輪

        成電光信主營業務為網絡總線產品和特種顯示產品的研發、生產及銷售。2021 年至 2023 年,公司營業收入分別為 12134.89 萬元、16919.99 萬元和 21609.96 萬元,凈利潤分別為 1861.69 萬元、3128.07 萬元和 4207.23 萬元。

        北交所在第一和第二輪問詢中,都問詢了報告期內業績大幅增長的可持續性。比如在第二輪問詢中,北交所要求公司結合已定型批產產品的延續采購情況、在研跟進產品進度及預計定型批產周期、在手訂單及 預計收入實現時間、下游市場增量需求來源等情況,量化分析說明發行人業績增 長可持續性,是否存在市場空間受限情形。

        2、中達新材:業績的真實性、穩定性被連問2輪

        公司致力于成為國內外知名的鋼管行業領先企業,主營業務為工業用不銹鋼無縫鋼管的研發、生產和銷售。2021年至2023年,公司營業收入分別為10.59億元、10.42億元、11.17億元;歸母凈利潤分別為2349.28萬元、4694.76萬元、8587.27萬元。

        北交所在第一和第二輪問詢中,都對公司業績的真實性、穩定性等展開了問詢。比如北交所指出,根據申請文件,發行人各期不銹鋼管的平均銷售單價持續上升,但主要原材料圓鋼、荒管的市場價格和采購價格存在一定幅度的下降,要求公司說明這一變化的原因,說明與可比公司類似產品在類似領域的銷售單價是否接近等。

        3、岷山環能:重點問詢與海航供應鏈之間的交易

        岷山環能是一家集有色及稀貴金屬清潔生產、危廢固廢綜合回收利用、高新材料制造為一體的資源生產和資源綜合利用企業。岷山環能與尚融公司簽訂采購合同,累計開具銀行承兌匯票 1.6 億元支付給尚融公司,尚融公司將相關匯票全部背書給了海航供應鏈,海航供應鏈將其中的 1.2 億元匯票背書給了安陽開泰,安陽開泰將票據貼現并將 資金交付發行人使用。

        北交所要求公司說明對海航供應鏈欠款的背景、結合相關利息、 罰息條款的合法合規性說明相關負債入賬金額及后續損失計提的準確性。

        4、護航科技:業績的真實性和穩定性被連問2輪

        護航科技是一家專注于 IT 服務領域的專業服務商,主營業務為面向大中型企事業單位提供IT 運維、軟件開發等服務。2021年至2023年,護航科技營收分別為2.79億元、2.86億元、2.81億元;歸母凈利潤分別為2606.60萬元、2437.62萬元、3782.63萬元。

        第一和第二輪問詢中,北交所都問詢了業績的真實性和穩定性。但2輪的側重點有所不同,第一輪側重于主要客戶合作模式及穩定性;第二輪側重于2023 年凈利潤大幅上升的真實性。

        5、東昂科技:重點問詢業績波動及下滑的風險

        東昂科技主要從事專業移動照明工具的研發、生產和銷售,產品包括折疊燈、泛光 燈、口袋燈、筆燈、長燈、頭燈等多個系列,形成了較為全面的產品布局。2021年至2023年,公司營收分別為2.63億元、2.31億元、2.21億元;歸母凈利潤分別為6062.17萬元、4623.51萬元、5119.31萬元。

        第一輪問詢中,北交所圍繞客戶合作穩定性和業績波動及下滑風險展開了問詢。比如要求結合在手訂單變動情況、期后業績情況,說明發行人業績下滑趨勢是否得到扭轉,是否存在期后業績大幅下滑風險,風 險揭示是否充分。

        6、格林司通:重點問詢外購關鍵、核心部件和與LG新能源合作的穩定性

        格林司通是一家從事自動化設備的研發、設計、生產和銷售的國家高新技術企業,長期致力 于為客戶提供專業的自動化設備、自動化生產線、智能工廠整體解決方案。2021年至2023年,公司營收分別為1.43億元、2.27億元、3.17億元,歸母凈利潤分別為-677.10萬元、3144.15萬元、4499.78萬元。

        第一輪和第二輪問詢中,北交所均問詢了外購關鍵、核心部件和與LG新能源合作的穩定性的問題。比如第一輪問詢中,北交所明確提問:核心零部件是否依賴外購?第二輪問詢中,繼續追問,客戶選擇發行人產品的主要考慮因素是硬件、軟件還是設計能力,發行人的“設計能力”是否形成相應的軟件著作權或發明專利、如何具體體現。

        7、豪鋼重工:重點問詢創新性和業績的穩定性

        豪鋼重工是一家集模鍛件的研發、生產、銷售及售后服務為一體的專業化鍛造企業,主要產品為應用 于煤礦機械設備的鍛造配件。2021年至2023年,公司營收分別為3.61億元、4.16億元、4.30億元;歸母凈利潤分別為9415.02萬元、1.16億元、1.13億元。

        第一輪和第二輪問詢中,北交所均問詢了創新性和業績的穩定性的問題。創新性方面,北交所要求說明發行人多數發明專利形成于近三年的背景,相關發明專利的形成過程,人員和資金投入情況,相關發明專利對于生產經營的實際效果。業績的穩定性方面,北交所要求說明收入增長趨勢與同行業可比公司存在較大差距的原因及合理性、行業周期性變化對業績持續性的影響等。

        8、春暉儀表:多角度追問業績穩定性問題

        春暉儀表主營業務為溫度傳感器、微型鎧裝電加熱材料及元器件的研發、生產及銷售,公 司主要產品為熱電偶、熱電阻、電加熱器、鎧裝電纜和測試線等。2021年至2023年,公司營收分別為5824.12萬元、1.09億元、1.05億元;歸母凈利潤分別為1422.08萬元、3582.67萬元、3322.84萬元。

        第一輪和第二輪問詢中,春暉儀表業績的穩定性都是北交所問詢的重點。在第一輪問詢中,北交所從2022 年經營業績大幅增長的原因及持續性、與主要客戶合作的穩定性、是否存在放寬信用政策刺激銷售等角度展開問詢;第二輪問詢中,北交所從經營業績下滑及客戶合作穩定性、市場空間和成長性等角度展開問詢。

        9、太湖遠大:業績穩定性被連問2輪

        太湖遠大是一家集環保型線纜用高分子材料研發、制造、銷售、服務為一體的企業,主要產品有“太湖遠大”牌硅烷交聯聚乙烯電纜料、化學交聯聚乙烯電纜料、低煙無鹵電纜料、半導電內外屏蔽料以及其他規格電纜用特種產品系列。2021年至2023年,公司營收分別為10.71億元、13.92億元、15.24億元;歸母凈利潤分別為4589.56萬元、6109.14萬元、7745.70萬元。

        第一和第二輪問詢中,北交所均問詢了業績的穩定性問題。比如要求結合在手訂單及同比情況、未來行業發展、市場空間及行業競爭格局等,說明發行人收入增長是否具有可持續性。

        10、捷瑞數字:連續三輪問詢業績的真實性

        捷瑞數字是一家以數字孿生驅動的工業互聯網公司,依托于伏鋰碼云平臺,從數字化 營銷、數字化生產、數字化管控三個維度,助力企業數字化轉型,賦能企業數字化變革。2021年至2023年,公司營收分別為1.53億元、1.78億元、2.20億元;歸母凈利潤分別為2432.93萬元、3552.97萬元、4046.21萬元。

        在一到三輪問詢中,北交所均問詢了業績的真實性,但問詢的角度均不一樣。第一輪要求量化分析收入增長的具體原因、第二輪要求說明是否通過關聯交易、特殊安排等滿足上市標準、第三輪要求說明2021 年經營業績是否滿足上市標準、關聯方是否讓渡商業利益及獨立獲取訂單能力。

        11、珠海鴻瑞:連續三輪問詢業績的穩定性

        珠海鴻瑞是一家專注于工業控制信息安全領域的國家高新技術企業、廣東省“專精特新”企業,主要從事工業控制信息安全技術軟件、硬件產品的開發與銷售。2021年至2023年,公司營收分別為1.78億元、1.46億元、1.95億元;歸母凈利潤分別為5141.43萬元、2598.56萬元、4584.14萬元。

        在一到三輪問詢中,北交所均問詢了業績的穩定性問題。第一輪中,北交所圍繞經營業績大幅下滑展開問詢;第二輪問詢中,北交所圍繞業務成長空間是否受限、是否存在跨期收入確認、電力行業迭代部署對業績的影響等展開問詢;第三輪問詢中,圍繞收入確認的合規性、業績大幅波動的合理性及期后業績下滑風險展開問詢。

        12、金苑種業:重點問詢創新性及經營業績波動的合理性

        金苑種業是一家運用現代生物技術、大數據信息化技術等現代農業技術,培育玉米、小 麥等主要農作物新品種,并將培育成果進行專業化生產和推廣的現代生物育種企業。2021年至2023年,公司營收分別為2.88億元、3.00億元、3.61億元,歸母凈利潤分別為5737.88萬、6504.66萬、4721.56萬。

        在問詢中,北交所重點問詢了金苑種業創新性及業績的穩定性方面的問題。創新性方面,主要問詢了業績增長主要來源于購買、授權經營的新品種、核心品種競爭優勢及披露信息準確性的問題;業績的穩定性方面,主要問詢了外購和授權經營品種收入占比較高的相關風險、經營業績波動的合理性及下滑風險等。

        13、常榮電器:重點問詢創新性及業績穩定性

        常榮電器主要從事壓縮機內置式過載保護器、電流傳感器、PCBA 及智能控制器等產品 的定制化設計、研發、制造及銷售。2021年至2023年,公司營收分別為2.49億元、2.10億元、2.56億元;歸母凈利潤分別為6162.44萬、6413.74萬、5211.33萬。

        在問詢中,北交所重點問詢了常榮電器創新性及業績的穩定性方面的問題。創新性方面,要求回答內置保護器業務是否存在被淘汰的風險;業績的穩定性方面,要求回答美的系及主要客戶采購持續下滑、市場空間發展是否受限等問題。

        14、開發科技:重點問詢業績增長的可持續性

        公司主營業務為智能電、水、氣表等智能計量終端以及AMI系統軟件的研發、生產及銷售。2021年至2023年,公司營收分別為14.75億元、17.91億元、25.50億元;歸母凈利潤分別為2.08億元、1.83億元、4.86億元。

        第一輪和第二輪問詢中,北交所均問詢了公司業績增長的可持續性方面的問題;第一輪問詢中,經營業績大幅波動的原因及合理性;第二輪問詢中問詢了業績大幅增長的可持續性及核查充分性。

        15、三耐環保:重點問詢業績大幅增長的原因與可持續性

        三耐環保是一家專注于為有色金屬冶煉行業提供電解系統整體解決方案的國家高新 技術企業,公司主要產品與服務為乙烯基樹脂整體澆鑄電解槽、成套電解系統和配 套的集成電解/電積工藝服務等。2021年至2023年,公司營收分別為1.02億元、1.25億元、2.87億元;歸母凈利潤分別為3508.33萬元、5331.89萬元、7030.49萬元。

        北交所問詢了公司業績大幅增長的原因與可持續性。要求公司說明收入規模分層的客戶數量、金額、占比及變動原因,新增客戶數量、金額、占比及變動原因;區分招投標、競爭性談判等業務獲取方式說明報告期內收入的金額、占比及變動原因,與可比公司及行業發展趨勢是否一致等情況。

        16、中誠咨詢:重點問詢業績增長的原因及持續性

        中誠咨詢致力于為客戶提供工程造價、招標代 理、工程監理及管理、BIM 服務、工程設計等專業技術服務及全過程咨詢服務。2021年至2023年,公司營收分別為2.72億元、3.03億元、3.68億元;歸母凈利潤分別為4677.26萬元、6435.81萬元、8105.85萬元。

        第一和第二輪問詢中,北交所都問詢了業績增長方面的問題,第一輪問詢業績增長的原因及持續性,要求說明報告期內公司業績增長的原因及合理性,與行業趨勢是否一致等情況,第二輪問詢要求說明工程設計收入大幅增長的合理性。

        17、天演維真:重點問詢了創新性和業績的穩定性方面的問題

        天演維真是一家致力于推進物聯網、云計算、大數據、人工智能等新一代信息技術在數字三農、 防偽溯源領域產業化應用的軟件企業,為客戶提供涵蓋業務咨詢、方案設計、設備采購、產品研 發、系統集成及運營維護的全周期軟件開發及配套硬件采購服務。2021年至2023年,公司營收分別為1.32億元、1.57億元、1.76億元2,歸母凈利潤分別為1894.10萬元、2793.10萬元、3855.00萬元。

        第一和第二輪問詢中,北交所都問詢了創新性和業績的穩定性方面的問題。創新性方面,北交所圍繞著公司技術是否能達到行業先進水平進行了提問了;業績穩定性方面,北交所圍繞業績增長合理性與可持續性進行了提問。

        18、銳思環保:重點問詢收入增長的可持續性

        銳思環保主營業務為向電力行業客戶提供以定制化設備為核心、以自研核心技術為支撐 的脫硝還原劑制備系統以及脫硫廢水處理系統的整體解決方案。2021年至2023年,公司營收分別為3.13億元、2.84億元、4.51億元;歸母凈利潤分別為4416.93萬元、3190.60萬元、6061.59萬元。

        第一和第二輪問詢中,北交所都問詢了銳思環保收入增長的可持續性方面的問題。第一輪問詢中圍繞脫硝脫硫收入持續性、報告期內客單價與集中度變化較大、是否存在收入跨期確認等展開問詢;第二輪問詢圍繞業務成長空間是否受限展開問詢。

        19、科拜爾:重點問詢業績增長的可持續性

        科拜爾專業從事改性塑料和色母料的研發、生產與銷售,產品可廣泛應用于家用電器、日用消費品、汽車零部件等領。2021年至2023年,公司營收分別為2.62億元、3.07億元、3.89億元;歸母凈利潤分別為2401.38萬元、2923.10萬元、4523.95萬元。

        在業績的增長性方面,第二輪問詢中北交所要求公司回答,2023 年業績大幅增長與同行業公司相比是否存在較大差異、2023 年部分地區營業收入大幅增長是否符合行業發展情況等問題。

        20、天盛股份:重點問詢業績的穩定性

        天盛股份是一家主要從事晶硅太陽能電池用電子漿料研發、生產和銷售的國家級專精特新“小巨人”企。2021年至2023年,公司營收分別為2.39億元、6.32億元、15.68億元;歸母凈利潤分別為2026.93萬元、3009.41萬元、5752.08萬元。

        第一和第二輪問詢中,北交所均問詢了公司業績穩定性方面的問題,第一輪問詢收入結構大幅變動是否符合行業情況、向晶科能源銷售大幅提高及合作穩定性等角度展開問詢;第二輪問詢從業績快速增長及持續性的角度展開問詢。

        21、永創醫藥:重點問詢了創新性問題和毛利率持續下滑的風險

        永創醫藥主要從事三氟甲苯系列精細化學品的研發、生產和銷售。2021年至2023年,公司營業收入分別為1.78億元、2.78億元、3.03億元;歸母凈利潤分別為3747.91萬元、5405.08萬元、5612.43萬元。

        北交所在第一輪和第二輪問詢中,均問詢了創新性問題和毛利率持續下滑的風險。特別是創新性問題,第一輪圍繞產品結構單一及創新特征體現展開問詢,第二輪圍繞產品結構單一及是否存在被淘汰的風險展開問詢。

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